资产配置是一个博大精深的话题。市面上也有很多相关的书籍，但我想 90% 的朋友看完之后的感觉是：看的时候明明白白，看完以后迷茫依旧，依然不知道该如何操作如何配置。
我尝试将资产配置的原理深入浅出的糅合在具体操作中与各位朋友分享。对于每一个人，每一个家庭来说，其实最重要的并不是你能不能买到一只牛股或者牛基，或者有没有不小心踩到了 “地雷”，而是你将家庭资产的多少百分比买了它。或者说，在每一次牛市或者熊市到来的时候，你的家庭资产是如何分布，以保证自己能够在上涨的时候分享大部分收益，而下跌的时候规避大部分风险。
动辄 “满仓”、“空仓” 当然可以创造暴富的神话，但你要知道，一将功成万骨枯。那一个幸运儿的出现，背后隐藏了多少财富归零，妻离子散。所以我建议绝大多数家庭认真对待资产配置，这应该是你投资的第一课。
相关性分析（1）
本部分写于 2016 年 6 月 13、14 日
上次给各位看了资源类品种的相关性，并简单介绍了相关性的知识。从现在起，我会将 A 股大中小指数、行业指数、恒生、标普、dax、油气、石油、金、银所有我们能在沪深交易所买到的品种放在一起做个交叉相关性分析。今天先把图贴出来，明天开始详细分析如何利用这张图做资产配置。
▲向左滑动查看图片。说明：为了体现这几年的走势，本图于 2021 年 3 月更新。
这张图是 2005 年至今，周线级别的相关性分析。大家一定要把这张图存下来好好研究，这个至少可以用 2-3 年。
大家应该理解，如果我们把资金买入相关性极强的很多品种，那一点意义都没有。比如我们把资金分成 2 份，一份买中小板，一份买中证 500，基本是没有意义的。大家看昨天的表格，中证 500 和中小板的相关性达到了 0.985。也就是在将近 99% 的时间里他们是共涨共跌。这样的分散投资没有意义。我们要做的，是把资金分散到相关性很低的品种中。这样，能够起到的作用是，当某个品种表现不佳时，另一个品种可以将我们的收益率保持在不差的水平。
这就是根据相关性来进行资产配置的第一个原则：将资产分配到相关性低的品种。
举个例子大家就理解了。
这张图是 2002 年至今，沪深 300 和 comex 黄金走势图对比。大家拿出昨天的表格，会发现他们两个的走势相关性只有 0.174。在统计学上，这个基本上就是极弱相关，甚至可以认为是不相关走势。
大家注意，黑线的黄金从 02 年开始到 05 年，是一路上升的走势。而红线沪深 300 则连跌 3 年多。如果这个时候你满仓沪深 300，会痛苦万份。而如果你半仓 300 半仓黄金，至少 3 年收益是正的。接下来，两个品种都走了 2 年左右的大牛市，又共同经历了 07-08 的下跌。也就是有 3 年走势基本一致，当然幅度不同。所以这三年你会赚很多，因为黄金那半仓 08 年并没有跌多少。09 年开始到 2012 年，黄金再次暴涨。从 800 左右涨到了 1900。而这段时间，沪深 300 则跌了又跌。12 年黄金开始下跌，沪深 300 则走稳。到了 14 年沪深 300 开始暴涨，黄金继续跌…… 而今年，黄金大涨，沪深 300 暴跌。
所以大家看到，过去 14 年中，300 和黄金走势相关的大趋势重合度非常低。大部分时间是你涨我跌，你跌我涨。我这里没有时间做具体测算。有兴趣的朋友可以把黄金和 300 的走势调出来，好好看看将资产 5:5 分配到黄金和 300，每半年做一次再平衡，那么这 12 年的收益率会是多少。我想，应该是一个非常厉害的数字，恐怕会好过单一持有黄金或者 300。当然，你要问为什么 02 年不满仓黄金，06 年不满仓 300,14 年为什么不满仓 300，今年为什么不满仓黄金——那就当我没说！
所以，我们分配资产的第一原则，就是：将资产分配到相关性很低的资产中。哪些资产相关性低？看我给你的表格。横排和纵列的交叉点，就是他们两个品种的相关性。数字越接近于 0，则相关性越低。0 就代表完全不相关。如果数字为负，即相关性为负，更是说明二者走势相反。
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